“英國貨幣”內容系列從屬于【格物·貨幣】

第一部分：不列顛島的貨幣從何而來？

第二部分：英格蘭貨幣史：三次大改革和三大歷史使命

第三部分：英格蘭貨幣史：金銀復本位時代

第三部分：英格蘭貨幣史：都鐸大貶值

第四部分：英格蘭貨幣史：漫漫長途走向金本位

本文為“英國貨幣”系列 第 五 部分

格物者說：在英國紙幣的三百余年發展歷程中，英格蘭銀行券無疑是最矚目的，它天生不凡，最終在1928年成為了英國紙幣的唯一主宰，完成了紙幣流通的大一統。

1707年，英格蘭王國和蘇格蘭王國合并為一個共主邦聯式國家：大不列顛王國（Kingdom of Great Britain），此后1800年，由于和愛爾蘭合并，成為“大不列顛及愛爾蘭聯合王國”，1921年后又變成“大不列顛及北愛爾蘭聯合王國”。因而，從1707年開始，這里將“英格蘭貨幣史”改為“英國貨幣史”。

金匠銀行券

世界上最早的紙幣誕生于古代中國北宋初期（11世紀初）的四川地區，名稱為“交子”。然而，英國的紙幣誕生時點要比“交子”晚約六個世紀。

在西方國家，紙幣的名稱是“banknote”，譯為“銀行券”，顧名思義，“銀行券”的發行主體是銀行，因而，銀行券是伴隨著銀行的產生而產生的。最早的銀行券，就是最早的紙幣。

在16世紀下半葉時，英國開始出現“banker”（銀行家）一詞，當時的“banker”指的是一些專門從事貨幣兌換（不同的金屬鑄幣之間兌換）的商人。

進入17世紀，一些從事貴金屬業務或貨幣兌換業務的人，如商人、律師代理、金匠工（最初從事金銀器的制造與銷售，后來就代人保管金銀幣），開始扮演金融中介的角色，提供著零散的、初級的金融服務。

在紙幣未出現前，貨幣是金屬鑄幣，攜帶很不方便，儲存也不安全，尤其是對一些從事商貿活動的商人而言，帶著大量金屬鑄幣無疑是一個負擔，因此，人們會找一個安全的存放點，把金屬鑄幣寄存在那里。

最初時，人們把自己的金屬鑄幣存放在“倫敦塔”（英國皇家鑄幣廠所在地）。然而，1640年，當時英國國王查理一世因為財政枯竭，而強行占用了“倫敦塔”里人們存放的的12萬英鎊金銀幣，后來經激烈抗議，才發還給民眾。

從此，人們便不再信任由國王控制的“倫敦塔”，轉而把手中的金銀幣存放在倫敦的金匠鋪里（金匠鋪代為保管），當時金匠鋪還會收取一定的保管費，并開具一張紙質的收據（類似存款票據一樣），儲戶拿著這張收據可以到金匠鋪兌取金銀幣。這種收據實際上是儲戶和金匠鋪主人之間的私人合同，沒有法律效力，純靠儲戶對金匠鋪的信任。金匠鋪主人會對收據做了一個副本備份，這樣就能防止在兌取時發生糾紛，當收據的持有人來兌取金銀幣時，金匠鋪主人可翻開備份資料，找到收據持有人的線索。

此外，如果一張收據對應的金匠鋪和儲戶在當地都有非常好的聲譽（守誠信、財務狀況良好），那么這張收據就較容易被人接受，這樣就可以流轉給其他人，不過其在流通中非常受限，僅極少數情況下會被人接受使用，因而這些收據還不能稱之為紙幣。

▼圖：早期的倫敦金匠鋪。圖片來源：ebrary.net。

17世紀下半葉時，倫敦金匠鋪逐漸發展成為了專職的吸收存款、發放貸款、發行存款票據（銀行券）、開設支票賬戶的金融服務機構，搖身一變為“金匠銀行”（ Goldsmith bank）， 金匠鋪主人也變成了“金匠銀行家”（ Goldsmith banker）。

在當時，由于越來越多的金銀幣存放在金匠鋪里，于是金匠鋪主人（商人）便開創性地找到一個新的“發財之道”：將一小部分的金銀幣留下來，以供儲戶兌取，然后將一大部分的金銀幣以高利率貸款出去，形成放貸業務。由于放貸業務帶來了豐厚的利潤，金匠鋪商人想吸引更多的儲戶把金銀幣存進來，以進一步擴大貸款業務，于是決定向儲戶支付一定利息（在此之前，金匠鋪不僅不支付利息，還是要收取保管費的），形成了吸收存款業務。

當儲戶將金銀幣貯存進來時，金匠鋪就會給其開具一個存款票據，這就是最早的銀行券。存款票據和以前的收據一樣，都是兌取金銀幣的憑證，不過不同的是，存款票據有利息，而收據是無息的。

▼圖：1729年時的一張金匠銀行存款票據。圖片來源：britishmuseum.org。

再往后，金匠鋪的業務進一步擴張，還為儲戶開設支票賬戶，支票的持有人可以直接到金匠鋪里兌取金銀幣。票據貼現也在這一時期流行起來。

倫敦金匠銀行的銀行券發行后，由于流轉便利，兌取方便，很快就和金屬鑄幣混合在一起流通，變成了一種準貨幣，這就是英國最早的紙幣。

英格蘭銀行券

1694年7月，為幫助王室政府籌集戰爭資金，英格蘭銀行宣告成立。詳細閱讀：《英格蘭銀行：央行之母是怎樣煉成的？》

英格蘭銀行成立時募集到的120萬英鎊（面向公眾公開認購），全都借給了王室政府，利息率8%，并獲得了同等數額的銀行券發行權。因而，這120萬英鎊既是英格蘭銀行的全部資本，也是出資股東對王室政府的債權，最初的英格蘭銀行券實質上就是王室政府通過英格蘭銀行發行的一種國債。

雖然英格蘭銀行券背后的償付者（債務人）是王室政府，但是，英格蘭銀行券和其他銀行券一樣，并不是法定貨幣（這意味著人們可以拒絕接受，當時沒有任何一種銀行券是法定貨幣），英格蘭銀行也并不享有銀行券發行的壟斷權。

在當時，任何一種銀行券是否被人們接受，取決于人們的信任態度，是一種自愿的接受，而不是強制的法律規定；同樣地，任一銀行券都可能出現無法兌付的情況，而一旦無法兌付，儲戶只能自認損失。

不過，由于英格蘭銀行券是以王室政府的稅收作為擔保兌付的，其承兌性明顯要好于其他銀行券（或票據），而且，英格蘭銀行成立是由議會批準的，具有一定公共屬性。而相比之下，當時一些金匠銀行家，為謀私利而經常出現“不考慮儲戶財產安全、金銀幣投機、高利率放貸”等行為，經常受到人們指責。在比較之下，英格蘭銀行券發行不久后，便很快就在倫敦地區形成良好的信譽基礎。

▼圖：1694年最原始的“皇家特許狀”（Royal Charter of 1694），由當時國王 William III簽署，特許狀上寫到：英格蘭銀行的成立是為促進英國人民的公共利益。圖片來源：英格蘭銀行官網。

一些原本對英格蘭銀行懷有敵意 的倫敦金匠銀行或私人銀行，后來發現在英格蘭銀行開設賬戶對自己也非常方便，于是也紛紛放棄發行自己的票據，而改用英格蘭銀行券。

雖然信譽基礎良好，但英格蘭銀行券在初期流通時依然受限，一是地理范圍的受限，集中在倫敦城區，二是接受群體的受限，英格蘭銀行券的面值較大（手寫的面值），因而很多普通百姓是用不到的，只限于商人、金融中介或富裕群體。

在1725年之前，英格蘭銀行券通常都是手寫的，客戶到銀行存入一定金額（金幣或銀幣），銀行就相應開出一個存款票據（銀行券），上面手寫上對應的金額，日后客戶可拿這張票據來銀行兌現金幣或銀幣。當然這也造成一個問題，就是有人會故意手動改寫銀行券面值，變相造假幣。

自1725年開始，英格蘭銀行開始嘗試部分印刷有固定面值的銀行券，最低面值20英鎊，其他面值以10英鎊累加遞增（如30、40英鎊），最高為90英鎊。另外，該行的首席出納員可以通過手寫改動的方式，將銀行券的固定面值修改，手寫改動只能增加面值，最大增加9英鎊19先令11便士。英國的貨幣單位是：1英鎊=20先令=240便士。

▼圖：1747年發行的面值60英鎊的英格蘭銀行券，首次發行于1725-1740年，最后發行于1803年，這張銀行券可直接兌換成60英鎊金幣。圖片來源：英格蘭銀行官網。

1759年，英法七年戰爭導致流通中金幣不足，促使英格蘭銀行首次發行面值為10英鎊的銀行券（首次低于20英鎊）。1793年，英格蘭銀行首次發行面值5英鎊的銀行券。

▼圖：1793年發行的面值5英鎊的英格蘭銀行券。圖片來源：英格蘭銀行官網。

1797年初，因法國人發動對威爾士入侵的消息造成民眾恐慌（盡管這次入侵以失敗告終），人們紛紛拿著銀行券到銀行擠兌金銀幣，一些私人銀行因擠兌而倒閉，英格蘭銀行的黃金儲備也大量流失。

同年2月，英格蘭銀行無奈宣布暫停銀行券的兌現金幣。緊接著5月英國議會通過《銀行限制法案》，該法案限制英格蘭銀行使用金銀幣支付或兌現銀行券，使英格蘭銀行券成為了不可兌現的紙幣。這也讓政策制定者認識到，只要紙幣不可兌現，就可以隨意發行紙幣，以此獲得巨額的鑄幣稅（成為財政收入），當然，這實質上是統治者利用濫發紙幣來掠奪百姓財富。

此后英國便進入了長達24年的“限制兌現期”（1797-1821年，銀行券兌取金銀幣受到限制），在此期間，英格蘭銀行券大量發行，尤其是面值為1英鎊和2英鎊的小面值銀行券，這一方面彌補了流通中金幣的不足，另一方面也為當時英國政府對法戰爭提供了資金支持。

▼圖：1811年發行的面值2英鎊的英格蘭銀行券，首次發行于1797年，在1797-1821年間票面設計做過幾次改變。圖片來源：英格蘭銀行官網。

1797年后，1英鎊和2英鎊的小面值銀行券快速滲入到人們的日常生活中，小面值更便于日常使用，而且紙幣攜帶流通明顯比金銀幣更便利，從此，紙幣才大規模地流行起來。

混合流通

從17世紀下半葉金匠銀行券誕生，一直到20世紀20年代，英國的銀行券流通一直都處于“百花齊放”的狀態。各類銀行券都在市面上流通，形成繁雜多樣的紙幣流通局面。

17世紀末到1826年，在倫敦地區，英格蘭銀行券為主導，還有各種倫敦私人銀行發行的銀行券。在非倫敦區的郡縣，一些重要城鎮也有各自的地方私人銀行在發行各自銀行券。銀行券的流通也存在一定地域性。

在17世紀下半葉倫敦金匠銀行興起的過程中，一些商人或富人也在倫敦開設起小型私人銀行（少數幾個人出資人合伙組成，一般低于6人），金匠銀行后來也歸屬為私人銀行。這些倫敦私人銀行發行的銀行券，和英格蘭銀行券一起，共同在倫敦市面上流通。

到1720年代時，倫敦的私人銀行開始形成規模性，且集中在倫敦的倫巴第街（金融城），形成了倫敦銀行業的雛形。倫敦的貨幣市場也是在這一時期形成，倫巴第街是當時貨幣市場的代名詞。

倫敦私人銀行業的發展帶動著非倫敦地區各地方私人銀行業的發展，也帶動著非倫敦地區銀行券的嘗試和推廣。在1750年以前，英國只有極少數的幾家郡縣級地方私人銀行，但1750年后，郡縣級地方私人銀行數量快速增加，尤其是18世紀末和19世紀初時期，工業革命促使地方銀行爆發式增長。在1791年時，地方私人銀行有230家，到1810年時，有721家。

在地方私人銀行蓬勃發展之際，剛好遇到了“限制兌現期”（1797-1821年），于是，各地方私人銀行紛紛效仿英格蘭銀行，大量發行銀行券（尤其是小面值銀行券），造成紙幣嚴重超發，為1825-1826年金融危機埋下禍根。

1826年后，股份制銀行興起，也開始發行各自的銀行券。此前1708年英國議會通過的一項法案規定，除了英格蘭銀行外，禁止超過6個合伙人的股份制銀行發行紙幣，對英格蘭銀行發行紙幣的唯一限制就是紙幣發行量不能超過其資本金。因而，在此后一百多年間，除了英格蘭銀行券，英國沒有股份制銀行發行的銀行券，只有私人銀行發行的銀行券（無論是倫敦，還是非倫敦區），這種準壟斷情況直到1826年才打破。

1826年后，英國的紙幣流通更加多樣化、更加繁雜，不過隨著英格蘭銀行對紙幣發行權的逐漸壟斷，英格蘭銀行券最終成為了流通中的唯一主宰。

唯一主宰

在眾多繁雜的銀行券中，英格蘭銀行券無疑是最矚目的，它天生不凡，注定有著非凡的歷程。

從18世紀初期開始，英格蘭銀行券漸漸倫敦市場上成為了 “龍頭紙幣”。1770年代后，由于支票的流行，大多數倫敦的私人銀行都停止了發行銀行券，而使用英格蘭銀行券，需要時再到英格蘭銀行兌取黃金，英格蘭銀行券也因此成為了金幣的代用品。

1825-1826年英國發生金融危機（因1797年后銀行券大量發行），大量地方私人銀行破產。在危機期間，英格蘭銀行也遭遇了黃金擠兌，其黃金儲備從1824年底的1070萬英鎊降至1825年底的120萬英鎊。

經歷危機后，英國政府總結教訓，并通過立法來改革銀行業。1826年，英國議會通過《銀行合伙人法案》（the Banking Co-Partnership Act of 1826），主要有兩點內容：一，任何個人和團體都有權組建股份銀行公司，股東人數不受限制（鼓勵設立新的股份制銀行，打破了自1708年的規定），同時英格蘭銀行在倫敦城外65英里的范圍內享有唯一發行股份制銀行券的特權（倫敦的私人銀行仍可發行銀行券）；其二，允許英格蘭銀行在英國各地設立分支行。

此外，英國議會還汲取了銀行倒閉危機的教訓，限制小面值紙幣的發行，5英鎊以下的紙幣發行被禁止。

1826年《銀行合伙人法案》通過后，英國的銀行業便展開了一場合并潮（小型私人銀行合并為股份制銀行），股份制商業銀行迅速發展起來，這些股份制銀行也開始發行自己的銀行券。從此，英國的紙幣流通中，除了英格蘭銀行券和私人銀行發行的銀行券，還有了股份制銀行的銀行券。

▼圖：1826年后，英國最早的一批股份制銀行（英格蘭銀行除外），后來都發展成為現代的大型銀行。截圖來源：An introduction to English banking history，詳見參考資料。

而英格蘭銀行也從1826年開始在各工商業重鎮設立其分支行，這些分行同樣有權發行鈔票，因而，英格蘭銀行的紙幣發行范圍由倫敦擴大到各主要城市，英格蘭銀行券從倫敦走向了全國（限于英格蘭和威爾士），成為真正全國范圍流通的紙幣。

▼圖：1826年7月，英格蘭銀行第一家分行在格洛斯特（Gloucester）設立。圖片來源：英格蘭銀行官網。

1833年，英國議會通過一項新法案，規定英格蘭銀行券獲得“無限法償”資格（即法定貨幣，強制流通，必須接受，不得拒收）。英格蘭銀行券成為首個、也是唯一獲得法定貨幣地位的銀行券，在法律上地位等同黃金（1816年確立金本位）。而其他銀行券也可流通，但都不是法定貨幣（非強制流通，人們可拒收）。

1844年7月，英國議會通過《銀行特許法案》（The Bank Charter Act 1844）。法案規定，英格蘭銀行內部劃分為銀行部和發行部，其中發行部專門負責管理發行銀行券；新設立的銀行一律禁止發行銀行券；凡在1844年前沒有發行過銀行券的銀行也不得發行銀行券；凡在1844年發行過銀行券的銀行，其發行額度受限制，不過已發行銀行券仍可流通；凡發行銀行券的銀行在倫敦設立分行或同其他銀行合并的，均喪失紙幣發行權，并將此權利移交給英格蘭銀行。

隨著1844年《銀行特許法案》的逐年實施，英國（限于英格蘭和威爾士）多數銀行都漸漸喪失了紙幣發行權，到1921年時，實際有紙幣發行權的銀行，就只有英格蘭銀行了。

▼圖：1844年時的英國的銀行業結構和發行銀行券數量。包括英格蘭銀行在內總共有442家銀行，算上各個分支行，總共有1011家。此外，流通中的銀行券大約有3040萬英鎊，其中約60%都是英格蘭銀行券，其余是由各郡縣的地方私人銀行和股份制銀行發行的。其中倫敦的股份制銀行沒有發行銀行券是由于1826年的《銀行合伙人法案》賦予英格蘭銀行獨占的紙幣發行權，倫敦的私人銀行可以發行銀行券，但它們沒有發行。截圖來源：An introduction to English banking history，詳見參考資料。

▼圖：1884年時的英格蘭銀行業結構和發行銀行券數量。共有326家銀行，算上分支行共有2401家。地方私人銀行大量合并或破產，造成銀行總數量減少，但分支行數量卻大幅增加。流通中的銀行券大約有2800萬英鎊，其中約90%都是英格蘭銀行券。截圖來源：An introduction to English banking history，詳見參考資料。

1914年一戰爆發后，英國政府下令要求英格蘭銀行中斷紙幣和黃金的自由兌換。同年8月，財政部印刷發行了10先令和1英鎊票據（目的為籌集戰爭資金），當作紙幣在市場上流通。因而，1921年后，市面上除了英格蘭銀行券，還有財政部票據。

▼圖：1914年8月英國財政部發行的面值1英鎊和10先令票據。圖片來源：英格蘭銀行官網。

1928年，英國議會通過《通貨和鈔票法案》（Currency and Banknotes Act 1928），在法律上確認了英格蘭銀行為全國的貨幣發行唯一機構。從此，英格蘭銀行券正式成為了英國紙幣的唯一主宰，完成了紙幣流通的大一統。

1931年英國徹底脫離金本位后，英格蘭銀行券成為了“金本位接班人”，成為了英國的法定信用紙幣（僅靠政府信用背書，不可兌現），并延續使用至今。英國貨幣制度也轉變為了不可兌現的信用紙幣制度。